AI Datacenter를 이야기할 때 많은 사람들이 GPU, 서버, 반도체부터 떠올린다. 그런데 실제 사업성과 투자 포인트를 좌우하는 건 의외로 전력이다. 지금의 AI Datacenter는 단순히 전기를 많이 쓰는 시설이 아니라, 발전설비 투자, 송전망 확충, 유틸리티 요금체계, 재생에너지 계약, 원전 재가동 논의까지 움직이는 초대형 전력 수요처가 되고 있다. McKinsey는 AI 확산으로 데이터센터의 전력 수요가 커지면서 한 캠퍼스에서 100MW,…
AI Datacenter 이야기를 하면 보통 “GPU를 많이 넣는 데이터센터” 정도로 이해하기 쉽다. 그런데 투자 관점에서 보면 진짜 중요한 건 장비 스펙보다 운영모델이다. 같은 AI Datacenter라도 누가 전력을 확보하고, 누가 GPU를 사고, 누가 서버를 운영하고, 누가 장기 수요를 책임지는지에 따라 수익구조와 리스크가 완전히 달라진다. 최근 2년 동안 AI 인프라 투자가 급증하면서 이 차이가 더 선명해졌다. McKinsey는…
1. BTM은 무엇이고, 왜 지금 투자 관점에서 주목받는가 BTM은 한마디로 말하면 “전기를 소비하는 현장 안에서 전력을 더 똑똑하게 쓰게 해주는 인프라”다. 예전에는 전력망이 전기를 안정적으로 공급하면 끝이었지만, 지금은 상황이 달라졌다. 태양광과 풍력 비중이 높아지면서 계통의 변동성이 커졌고, 전기요금 구조는 더 복잡해졌으며, 데이터센터·공장·상업시설은 정전 리스크를 더 이상 감수하기 어려워졌다. 그래서 전력 소비자 입장에서는 단순히 전기를 사…
1. 도매전력거래 시장은 정확히 어떤 시장일까? 쉽게 말하면, 도매전력거래 시장은 대규모 발전사업자, 전력회사, 소매사업자, 계통운영자, 저장자산 운영자가 전기를 사고파는 시장이다. 우리가 가정이나 사무실에서 전기요금을 내는 소매시장과는 다르게, 여기서는 전기가 시간대별 수급 상황과 계통 안정성에 따라 가격이 계속 바뀐다. 하루 전에 미리 거래하는 시장도 있고, 실시간으로 수급 오차를 맞추는 시장도 있고, 주파수 조정이나 예비력처럼 계통 안정성을…
전력시장을 보다 보면 비슷해 보이지만 성격이 전혀 다른 시장이 세 개 나옵니다. 바로 계통서비스 시장, 용량 시장, 유연성 시장입니다. 이름만 보면 다 비슷하게 전력 안정성과 관련된 것 같지만, 실제로는 무엇을 거래하는지, 누가 돈을 버는지, 어떤 자산이 유리한지가 꽤 다릅니다. 이 차이를 이해해야 배터리, 가스발전, 수요반응(DR), 분산에너지 같은 자산을 투자 관점에서 제대로 볼 수 있습니다.[주1][주2][주3] 1….
e-fuel을 투자 테마로 볼 때 가장 먼저 정리해야 할 건, 이 산업이 아직 당장 실적이 크게 터지는 성장주 섹터는 아니라는 점이다. 오히려 지금의 e-fuel은 규제가 먼저 수요를 만들고, 그 위에 재생전력·수소·탄소조달·오프테이크 계약이 붙는 장기 옵션형 산업에 가깝다. Wood Mackenzie는 e-fuel 기회가 본격적으로 물질화되는 시점을 대체로 2030년 이후로 보면서도, 지금 위치를 선점한 기업이 향후 가치사슬의 좋은…
e-fuel은 새로운 연료가 아니라, ‘다른 방식으로 만든 연료’다 e-fuel을 처음 들으면 보통 “기존 연료와 완전히 다른, 미래형 신연료”라고 생각하기 쉽다. 그런데 실제로는 조금 다르다. e-fuel의 핵심은 분자가 새롭다기보다 생산 경로가 다르다는 데 있다. e-메탄은 결국 메탄이고, e-메탄올은 메탄올이며, e-케로신은 항공유 계열 분자다. 차이는 이것을 석유·가스 기반이 아니라 재생전력으로 만든 수소와 포집한 탄소 또는 질소를 이용해…
1. 왜 지금 이 산업이 투자 관점에서 주목받는가 도매 전력거래시장은 원래도 중요했지만, 최근 2~3년은 “전기를 얼마나 파느냐”보다 “언제, 어떤 가격에, 얼마나 유연하게 파느냐”가 더 중요해진 시기였다. 러시아-우크라이나 전쟁 이후 연료비 급등이 한 번 시장을 흔들었고, 그 뒤에는 재생에너지 비중 확대, 송전 제약, 배터리 확산, 데이터센터와 전기화 수요 증가가 겹치면서 가격 변동성이 새로운 투자 변수로 올라왔다….
둘 다 탈탄소 전원 후보인데, 왜 시장은 다르게 볼까 수소 발전과 암모니아 발전은 겉으로 보면 비슷해 보입니다. 둘 다 석탄과 천연가스를 줄이고, 전기를 안정적으로 공급할 수 있는 차세대 분자 연료 발전으로 이야기되기 때문입니다. 그런데 실제 산업 현장이나 투자 관점에서는 둘을 같은 방식으로 보면 안 됩니다. 수소 발전은 발전기 안에서 더 직접적인 연료이고, 암모니아 발전은 저장·운송과…
투자 관점에서 지금 뭘 봐야 할까 수소를 볼 때 가장 헷갈리는 지점이 바로 이겁니다. “결국 다 같은 수소 아닌가?”투자에서는 오히려 반대예요. 수소는 색깔이 아니라 원가 구조, 탄소 규제 적합성, 인프라 적합성, 그리고 최종 수요처가 다르기 때문에 서로 다른 산업으로 봐야 합니다. 지금 시장은 그린수소가 가장 큰 서사를 갖고 있지만, 실제 상업화 속도는 블루수소와 저탄소 암모니아가…